인도가 사상 최저 수준으로 떨어진 자국 통화 가치를 지키기 위해 3500만 명 규모 해외 동포를 상대로 1364억 달러(약 186조원)에 달하는 천문학적 자금을 끌어모았다. 인도 중앙은행(RBI)은 애국심에 기댄 단순한 모금 운동을 펼치는 대신, 이자 차익과 대출 레버리지까지 극대화한 금융공학 기법을 동원했다. 3일(현지시각) 힌두스탄 타임스와 타임스 오브 인디아에 따르면 인도 중앙은행은 지난 6월 도입한 특별 외화예금 유치 프로그램을 8월 31일 자로 조기 종료했다. 인도 중앙은행은 이 프로그램을 당초 이달 30일까지 운영할 예정이었지만, 예상보다 빠르게 목표액을 크게 넘어서면서 마감을 한 달 앞당겼다. 지난달 31일까지 이 프로그램을 통해 들어온 비거주 인도인 외화예금(FCNR·Foreign Currency Non-Resident)은 1272억 달러(약 172조원)로 집계됐다. 여기에 기업과 은행이 해외에서 따로 빌려온 외화까지 더하면 총 1364억달러로, 인도 중앙은행이 기대했던 800억달러(약 108조원)를 70%나 웃돌았다. 인도 루피 환율은 연초 1달러당 89루피 아래에서 움직이다가, 지난 5월 달러당 96.96루피까지 올라 사상 최고 기록을 갈아치웠다(루피화 가치 하락). 인도는 세계 3위 원유 수입국으로, 자국에서 쓰는 원유 85~90%를 해외에서 사 온다. 대금은 국제 통화인 달러로 치르기 때문에 달러당 90루피일 때는 100달러어치 원유를 9000루피면 샀지만, 97루피가 되면 9700루피를 줘야 한다. 여기에 올해 2월 말 미국과 이란이 전쟁을 벌이면서 브렌트유 가격 자체가 배럴당 97달러 안팎으로 급등해 부담을 더했다. 인도 경제 기초 체력도 올 들어 예년보다 휘청이면서 루피화 가치를 끌어내리는 데 일조했다 신천지추천 . 올해 4월부터 6월까지 2분기 인도 상품무역 적자는 861억 달러(약 117조원)로 1년 전 689억달러보다 25% 불어났다. 환율이 출렁이고 경기마저 악화되자 외국인 투자자들은 올해 인도 증시에서 246억달러(약 33조원)를 빼냈다. 여기에 미국 국채 10년물 금리가 4.78%까지 치솟는 고금리 기조가 이어지자 인도를 포함한 신흥국 전체에서 돈을 빼 미국 자산에 투자하려는 흐름이 이어졌다. 위기 타개를 위해 인도 중앙은행은 3500만 명에 이르는 거대한 해외 동포 네트워크를 선택했다. 유엔 경제사회국(UN DESA)에 따르면 2020년 기준 해외 거주 인도인은 중국을 넘어 세계에서 가장 큰 이민자 집단이다. 특히 미국과 영국 등지에서 정보기술(IT)과 의료, 금융 같은 고부가가치 산업에 뿌리를 내렸다. 국제이주기구(IOM)는 2024년 이들이 인도로 부친 돈이 1370억달러(약 186조원)에 달한다고 집계했다. 2위 멕시코의 두 배가 넘는 압도적인 세계 1위다. 인도 은행들은 이들이 보유한 자금을 끌어 들이기 위해 북미와 유럽 외에도 중동과 싱가포르, 런던에 전담 인력을 보내 치열한 영업을 벌였다. 인도 정부는 이들에게 단순히 애국심을 호소하는 대신, 철저한 자본주의적 유인책으로 ‘정부가 보조하는 고금리’를 제시했다. 보통 은행들은 외화예금을 받을 때 환율 변동에 따른 위험을 피하는 선물환 계약을 맺고, 해마다 예금액 2~3%를 이 거래에 쓴다. 선물환은 미래 특정 시。에 정해둔 환율로 달러 등을 사고팔기로 하는 계약을 말한다. 일반 외화예금은 이 비용만큼 이자가 깎이기 때문에 금리가 일반 상품보다 떨어지는 경우가 많다 모바일 바다이야기온라인 . 그러나 인도 중앙은행은 지난 6월 5일부로 3~5년짜리 비거주 인도인 외화예금 상품에 한해 이 선물환 비용을 전액 떠안기로 했다. 환위험 부담을 덜어낸 인도 시중은행들은 해외 동포들에게 정상 시기를 훌쩍 뛰어넘는 파격적인 금리를 약속했다. 창구가 열린 날 기준 미국 5년물 국채 금리는 연 4.3%였는데, 인도 최대 은행 SBI는 같은 만기 비거주 인도인 외화예금에 이보다 1% 이상 높은 연 5.25~6%를 걸었다. 일부 은행은 조건에 따라 최고 7.5%에 달하는 이율을 보장했다. 여기에 일부 금융 소비자에게는 최대 9배에 해당하는 레버리지 거래까지 허용했다. 가령 예금자가 인도 은행에 10만달러(약 1억3600만원)를 맡기면 해당 은행 해외 지。은 이 예금을 담보로 잡고 최대 90만달러를 더 빌려줬다. 추가로 빌린 90만달러는 다시 인도 은행에 투입됐다. 자기 돈 10만달러만 넣었다면 연 6% 금리 기준 매달 6000달러를 받을 수 있다. 반면 여기에 레버리지로 일으킨 90만달러를 보태 100만달러를 넣으면 이자가 6만달러로 10배 늘어난다. 예금자는 이 이자로 해외 지。에서 추가로 빌린 90만달러 이자를 갚으면 된다. 인도 은행이 제시한 비거주 인도인 외화예금 금리가 해외 예금 상품 금리보다 높기 때문에 차익을 남길 수 있는 구조다. 대신 예금자는 첫 1년 동안 돈을 빼지 못하고, 그 뒤에도 만기 전에 찾으면 위약금을 문다. 추락하던 루피화 가치는 정책이 발표된 6월 초 이후 1.4% 오르면서 바닥을 치고 상승세를 탔다. 미 달러화에 대한 루피화환율은 3일 달러당 94.485루피로 10주 만의 최고 수준에 올랐다. 인도 중앙은행은 이번에 유입된 비거주 인도인 외화예금 자금을 달러 공급이 부족한 시중 현물 외환시장에 바로 투입하는 대신, 중앙은행 창고에 일단 쌓아두는 쪽을 택했다 바다이야기 환전 가능 . 당장 루피화 환율을 더 끌어내리기보다 앞으로 다시 루피 가치가 떨어질 경우 바로 시장에 투입할 달러를 비축하려는 의도로 풀이된다. 그 결과 8월 기준 인도 외환보유액은 7293억달러(약 988조원)로 사상 최대 수준으로 뛰었다. 일부 전문가들은 유례 없이 달러를 끌어모은 이번 전략이 새로운 거시경제적 딜레마를 낳을 수도 있다고 우려했다. 인도 중앙은행은 6월 이후 시중은행으로부터 1360억 달러를 넘겨받는 대가로 그에 상응하는 루피를 시장에 방출했다. 그 결과 3일 인도 은행권 잉여 유동성은 코로나19 팬데믹 시기를 뛰어넘는 9조 7000억 루피(약 139조원)로 폭증했다. 외환 위기를 막으려다 자국 내 통화량이 급증해 인플레이션을 자극하고, 자산 거품을 유발하는 부작용에 노출될 가능성이 커졌다. 인도 비즈니스투데이는 이에 맞서 인도 중앙은행이 역환매조건부채권(역RP) 발행, 국채 매각, 지급준비율 인상 같은 갖은 방법을 동원해 시장에 과도하게 풀린 루피를 다시 거둬들이는 비상 대책을 검토하고 있다고 전했다. 조달한 자금이 인도 순수 자산이 아니라 3~5년 뒤 이자까지 얹어 달러로 돌려줘야 할 외화 부채라는 . 역시 잠재적인 뇌관으로 작용할 전망이다. 인도 중앙은행이 안고 있는 선물환 달러 상환 부담은 7월 기준 1367억 달러로 역대 최고 수준까지 팽창했다. 만약 3~5년 뒤 예금 만기 시。에 루피 가치가 크게 하락해 있다면, 중앙은행은 스와프 계약 조건에 따라 천문학적인 환차손을 떠안게 된다. 이 때문에 당장 외환 위기 불씨는 껐지만, 막대한 환율 방어 비용 청구서를 미래 세대와 중앙은행 장부로 고스란히 넘겼다는 비판도 나온다. 마드하비 아로라 엠케이글로벌금융서비스 이코노미스트는 “이번 스와프와 유동성 대책에 앞으로 5년간 1조2000억루피(약 17조원)가 들어갈 수 있다”고 추산했다. 까지 이 프로그램을