박우성 현대차증권 경인지. 책임메니저. 현대차증권 최근 개봉한 크리스토퍼 놀런 감독의 영화 ‘오디세이’를 보면서 주식시장을 떠올렸다. 오디세우스의 항해를 위협하는 존재 중 하나인 세이렌 때문이다. 세이렌은 아름다운 노래로 사람을 유혹하고 판단을 흐리게 한다. 유혹에 넘어간 순간 배는 방향을 잃는다. 주식시장에도 세이렌은 있다. 특히 급락장에서 그 목소리는 더 크게 들린다. 지난달 국내 증시가 크게 흔들렸을 때 스마트폰에는 급락 알림이 쉴 새 없이 울렸고, 사이드카와 서킷브레이커 관련 속보가 이어졌다. “이번에는 다르다”, “더 큰 폭락이 올 수 있다”, “지금이라도 팔아야 한다”는 이야기가 곳곳에서 들려왔다. 이럴 때 투자자는 기업의 가치보다 눈앞의 가격에 먼저 반응하기 쉽다. 심리학에서는 강렬하거나 반복적으로 접한 정보를 실제보다 중요하게 판단하는 경향을 ‘가용성 편향’이라고 한다. 평소에는 기업의 실적과 성장성을 이야기하던 투자자도 시장이 급락하면 어느 순간 시세창만 바라보게 되는 이유다. 흥미로운 것은 우리는 다른 소비에서는 가격 하락을 반기면서 주식에서는 정반대로 행동한다는 .이다. 가족과 일본 여행을 계획하고 있는데 평소 50만 원이던 항공권이 20만 원으로 떨어졌다고 가정해보자. 아마 상당수는 좋은 기회라고 생각할 것이다. 30만 원이던 호텔이 15만 원으로 떨어져도 마찬가지다 뽀빠이 릴게임 . 그런데 평소 사고 싶었던 우량기업의 주가가 30% 떨어지면 이야기가 달라진다. ‘싸졌다’는 생각보다 ‘무슨 문제가 생긴 것 아닐까’, ‘더 떨어지면 어떡하지’라는 걱정부터 앞선다. 행동경제학에서 말하는 ‘손실회피’가 작동하기 때문이다. 사람은 같은 크기의 이익에서 얻는 만족보다 손실에서 느끼는 고통에 더 민감하게 반응한다. 주가가 떨어질수록 기업을 냉정하게 평가하기보다 손실을 피하고 싶은 마음이 커지는 이유다. 여기에 ‘후회’까지 더해진다. “그때 팔았어야 했는데”, “왜 고.에서 샀을까”, “현금으로 가지고 있을 걸”이라는 생각이다. 투자자가 두려워하는 것은 때로 손실 그 자체보다 자신의 판단이 틀렸다는 사실일 수 있다. 그리고 이 후회를 더 이상 느끼고 싶지 않아 선택하는 가장 극단적인 행동이 ‘패닉셀’이다. 필자는 급락장에서 고객들에게 가장 먼저 묻고 싶은 것이 있다. ‘주가가 떨어졌는가, 아니면 내가 투자한 기업의 가치가 훼손됐는가’라는 질문이다. 두 가지는 전혀 다른 이야기다. 어떤 기업의 주가가 한 달 사이 30% 하락했다고 해서 그 회사의 기술력과 고객, 생산시설과 인재가 동시에 30% 사라지는 것은 아니다 바다이야기 황금고래 . 반대로 주가가 많이 떨어졌다는 이유만으로 무조건 싸다고 판단해서도 안 된다. 실적이 악화되고 경쟁력이 떨어졌다면 가격 하락에는 그만한 이유가 있을 수 있기 때문이다. 급락장일수록 시세창에서 잠시 눈을 떼고 펀더멘털을 확인해야 한다. 매출과 영업이익은 성장하고 있는지, 현금흐름은 안정적인지, 부채를 감당할 수 있는지, 시장。유율과 경쟁우위가 유지되고 있는지를 다시 살펴봐야 한다. 주가는 하루에도 수차례 크게 움직일 수 있지만 기업의 본질적인 경쟁력은 그렇게 빠르게 변하지 않는다. 결국 중요한 것은 ‘왜 이 기업을 샀는가’에 대한 답이다. 남의 추천만 듣고 산 주식이나 단기 테마만 보고 매수한 주식은 급락장에서 버티기 어렵다. 반대로 기업의 사업구조와 수익모델, 경쟁우위를 충분히 이해하고 투자했다면 시장이 흔들릴 때 다시 판단할 기준이 생긴다. 그렇다고 하락장에서 무조건 버티거나 추가 매수해야 한다는 의미는 아니다. 내가 세운 투자 전제가 훼손됐다면 비중을 줄이는 것도 투자다. 반대로 기업의 펀더멘털에는 변화가 없는데 시장 전체의 공포 때문에 가격이 크게 떨어졌다면 분할매수를 통해 대응할 수 있다. 중요한 것은 ‘오를 것 같다’거나 ‘더 떨어질 것 같다’는 감정이 아니라 사전에 정해놓은 기준에 따라 행동하는 것이다. 자산배분도 마찬가지다. 야마토게임 무료 다운 받기 급락을 예상해 주식을 모두 현금화하거나 반대로 저。이라고 판단해 한 번에 모든 자금을 투자하는 것은 좋은 대응이라고 보기 어렵다. 시장의 바닥은 지나고 나서야 알 수 있다. 내가 틀릴 가능성을 인정하고 주식·채권·현금 등 자산을 나눠 보유하면서 좋은 자산을 가격대별로 분할해 접근하는 편이 장기적으로는 훨씬 현실적인 전략이다. 오디세우스의 지혜도 미래를 정확하게 예측한 데 있지 않았다. 그는 세이렌의 노래 앞에서 자신 역시 흔들릴 수 있다는 사실을 알고 있었다. 그래서 유혹이 찾아오기 전에 자신을 지킬 방법을 마련했다. 투자도 비슷하다. 시장이 평온할 때는 누구나 원칙을 이야기할 수 있다. 하지만 사이드카가 발동하고 시세창이 온통 하락으로 물들었을 때도 그 원칙을 지킬 수 있느냐가 중요하다. 앞으로도 증시는 수없이 흔들릴 것이다. AI 산업의 성장성, 반도체 업황, 금리와 환율, 지정학적 리스크 등 시장을 움직일 변수도 끊임없이 등장할 것이다. 그때마다 새로운 ‘세이렌의 노래’가 투자자를 흔들 수 있다. 시장에서 오래 살아남는 투자자는 모든 고。과 저.을 맞히는 사람이 아니다. 공포가 가장 커졌을 때도 시세보다 가치를 보고 유행보다 펀더멘털을 살피며, 감정보다 분석을 먼저 할 수 있는 투자자다. 급락장에서 우리가 준비해야 할 것은 더 정확한 예측이 아니라 흔들리지 않을 판단의 기준이다. 다음번 세이렌의 노래가 들려올 때 나의 투자 원칙은 준비돼 있는지, 지금 한 번 .검해볼 필요가 있다. 할 것이다. 30만